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它能否刷新深市历史?要看尾盘三分钟
发布日期:2022-10-10 10:44    点击次数:154

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  今日上市并早盘触发临停的国泰转债成为市场焦点,并有望刷新新规实施以来,深市转债新券上市首日市场价格的历史新高。在转债新券上市首日转股溢价率节节走高的背景下,市场对于国泰转债充满了期待。

  不过,其正股江苏国泰今日表现并没有与转债同步。最新数据显示,上午收盘时,江苏国泰跌4.76%,国泰转债转股价值仍达148元,目前最新价格130元。

  因此,今日尾盘三分钟的较量,将成为此次新券上市成色的考验。理论上,一旦以当日最高价格收盘,国泰转债将刷新历史。由于深圳市场交易规则与沪市不同,在目前规则下,理论上,转债新券市场价格最高可至157.3元。

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  暴涨的电解液龙头

  此次江苏国泰发行的可转债规模45.57亿元,简称国泰转债,评级AA+。正股江苏国泰近期涨势如虹,尤其是在发行转债之后更是大涨50%,成为两市新能源车领域的明星个股。

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  江苏国泰是国内服装外贸行业的龙头企业。该公司2006年上市后,在外贸领域经过多年经营和积累,已经形成了完整的供应链服务(外贸)业务体系,拥有近800家位于世界各地的长期客户。

  近年来,该公司聚焦新能源业务,设立控股子公司江苏瑞泰新能源材料有限公司,并以此为平台,加快发展化工新材料和新能源业务。

  该公司控股子公司瑞泰新能源是其新能源化工业务的发展平台,主要生产锂离子电池电解液和硅烷偶联剂,也是国内锂离子电池电解液行业领先企业,竞争优势明显。

  该公司目前形成了服装外贸供应链、新能源化工双主业发展。受益于子公司电解液龙头的价值,同时该子公司正在启动分拆上市, 手机窃听因此,江苏国泰备受资本追捧。

  经历了正股暴涨,国泰转债是市场中少有的转股价值超过150元的标的。其实也正是在转债发行之后,正股江苏国泰股价也涨了50%以上。

  值得关注的是,近期转债新券上市首日表现火爆。从转债新券溢价率看,从6月开始已经触底蹿升,当月上市转股溢价率11%,7月冲至20%,8月至今已达到28%。

  国泰转债能延续这一势头,刷新历史新高吗?

  两市规则的差异

  从转债的历史数据看,单日涨幅最高的一般以沪市品种为主。转债改革以来,最高价格为韦尔转债,价格达到172元。

  业内人士表示,这主要是两市规则差异所致。在目前规则下,理论上,解决方案深市转债新券最高价格仅能涨至157.3元。深市转债上市首日开盘价格区间一般在70元-130元,价格达到130元后,将触发盘中临时停牌至14点57分。

  深市债转的一个交易特点是,最后三分钟包括两个集合竞价,一个是复盘集合竞价,一个是收盘集合竞价。每次最多上涨10%,也就是130*1.1*1.1=157.3元。

  而沪市转债的不同是,转债上市首日开盘竞价最高为70元-150元,此外尾盘三分钟可以连续竞价交易。

  本周二,国泰转债以130元开盘。根据《深圳证券交易所交易规则》和《关于完善可转换公司债券盘中临时停牌制度的通知》等有关规定,国泰转债将停牌至14点57分。

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  尾盘或现极限交易?

  正因如此,今日下午国泰转债的“尾盘三分钟”,便成为今天转债市场的一大焦点。业内人士分析认为,获利丰厚的部分打新资金或会选择抛售。

  理论上,深市转债新券停牌至14点57分,之后进行复盘集合竞价,价格可达到143元,此后进行收盘集合竞价,理论上可以再上涨10%,最高值为157.3元。

  有观点认为,如果国泰转债今日能刷新深市新券上市首日市场价格的历史新高,按照近期转债新券高估值的情况来看,打新资金不妨考虑选择明日再抛售。

  但也有不同观点者认为,从上午收盘情况来看,今日江苏国泰正股股价走势相对偏弱,如果午后收盘正股股价表现仍不太理想,也可能会影响国泰转债的走势。

  历史数据显示,转债发行后正股暴涨的品种,并不一定被市场认为应该享受高转股溢价率,甚至会出现负溢价率。

  可转债发行制度以来,首日收盘最高的深圳转债是歌尔转2,达到了159元,溢价率并不高,为7%。发行后正股大涨,转股价值超过150元,并且上市首日出现负溢价率的有上机转债和蓝帆转债。

  深市中蓝帆转债上市首日转股价值163元,最后以负13%溢价率结束了全日交易。不过,当时执行的是“涨幅30%仅停牌30分钟”的规则,交易时间段相对较长。而此次临停后的国泰转债实质交易时间仅剩三分钟,因此市场人士分析认为,其尾盘三分钟表现有望超过蓝帆转债。

  研究机构认为,正股成长、正股动量和转债价值是可转债市场有效的三大类择券因子。“对于江苏国泰而言,关键是市场如何对其‘双主业’进行估值。”一位金融机构人士表示。

  今日“尾盘三分钟”将如何演绎,投资者拭目以待。

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